落日塞塵起，胡騎獵清秋。漢家組練十萬，列監聳高樓。誰道投鞭飛渡，憶昔鳴髇血污，風雨佛狸愁。季子正年少，匹馬黑貂裘。
塞塵起：邊疆發生了戰事。胡騎獵清秋：古代北方的敵人經常於秋高馬肥之時南犯。胡騎：此指金兵。獵：借指發動戰爭。組練：組甲練袍，指裝備精良的軍隊。投鞭飛渡：用投鞭斷流事。前秦苻堅舉兵南侵東晉，號稱九十萬大軍，他曾自誇說：“以吾之眾旅，投鞭於江，足斷其流。”（《晉書·苻堅載記》）結果淝水一戰，大敗而歸。此喻完顏亮南侵時的囂張氣焰，並暗示其最終敗績。“憶昔”二句：指紹興三十一年（1161年）金主完顏亮南侵失敗為其部下所殺事。鳴髇（xiāo）：即鳴鏑，是一種響箭，射時發聲。血污：指死於非命。《史記·匈奴傳》謂匈奴頭曼單于之太子冒頓作鳴鏑，令左右曰：“鳴鏑所射而不悉射者斬之。”後從其父頭曼獵，以鳴鏑射頭曼，其左右亦隨鳴鏑而射頭曼。佛（bì）狸：後魏太武帝拓跋燾小字佛狸，曾率師南侵，此借指金主完顏亮。“季子”二句：蘇秦字季子，戰國時的策士，以合縱策遊說諸侯佩六國相印。《戰國策·趙策》：李兌送蘇秦明月之珠，和氏之璧，黑貂之裘，黃金百鎰。蘇秦得以為用,西入於秦。這裡指自己如季子年少時一樣有一股銳氣，尋求建立功業，到處奔跑貂裘積滿灰塵，顏色變黑。
今老矣，搔白首，過揚州。倦遊欲去江上，手種橘千頭。二客東南名勝，萬卷詩書事業，嘗試與君謀。莫射南山虎，直覓富民侯。
“今老”三句：謂今過揚州，人已中年，不堪回首當年。搔白首：暗用杜甫《夢李白》詩意：“出門搔白首，若負平生志。”“倦遊”兩句：欲退隱江上，種橘消愁。倦遊：倦於宦遊，即厭於做官。橘千頭：（李）衡每欲治家，妻輒不聽，後密遣客十人於武陵龍陽汜洲上作宅，種甘橘千株。臨死，敕兒曰：“汝母惡我治家，故窮如是。然吾州里有千頭木奴，不責汝衣食，歲上一匹絹，亦可足用耳。”（《襄陽耆舊傳》“二客”三句：稱頌友人學富志高，願為之謀劃。名勝：名流。萬卷詩書事業：化用杜甫詩意：“讀書破萬卷，下筆如有神。……致君堯舜上，再使風俗淳。”（《奉贈韋左丞丈二十二韻》）“莫射”二句：《史記·李將軍列傳》載：“天子乃召拜廣為右北平太守。……廣出獵，見草中石，以為虎而射之，中石沒鏃。視之，石也，因復更射之，終不能復入石矣。廣所居郡聞有虎，嘗自射之。及居右北平射虎，虎騰傷廣，廣亦竟殺之。”又據《漢書·食貨志》載：“武帝末年悔征戰之事，乃封丞相為富民侯，以明休息，恩養富民也。”這二句是感嘆朝廷偃武修文，做軍事工作沒有出路。
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