生平囑之曰：“成道甚易，然亦甚難。必以苦行為先，種種外務，切須掃除。依律精持。潛心教典，體《道德》自然之元奧，探《南華》活潑之真機，方為穩當。”辭師後，周流諸山間，搜覽三教經書，孜孜不倦。八九年間，參師二十餘處，印證五十餘人。聞九宮山（湖北通山縣南）有隱士，亟往訪之，仍為其師趙復陽。復陽問其別後持心應物，何得何失？常月曆敘玄風頺敝，罹諸艱苦，求師指示。復陽曰：“君子窮於道謂窮，通於道謂通；道備我身，何憂窮通？若違時妄行，安能免世俗之妄議，匪類之妬忌哉！”遂以天仙大戒密授之。別師後，隱居華山多年。
清順治十二年（1655）秋，北上至北京，掛單靈估宮。適全真道祖庭北京白雲觀，在明末李自成破北京後已荒蕪，僅一俞姓居士留居其中。俞居士請常月住白雲觀，任方丈。次年三月，奉旨說戒於白雲觀，開壇說戒凡三次，收弟子千餘人。陶守貞（號靖庵）、黃守元（號赤陽）等先後入其門下。晚年曾先後南下至南京隱仙庵、杭州宗陽宮、湖州金蓋山等地收徒傳戒，再到湖北武當山收徒傳戒，度弟子甚眾，使久衰的全真龍門派逐漸復興，被後世道士譽為龍門中興之臣。卒後敕贈抱一高士。他在南京收徒傳戒，後輯有說戒記錄《碧苑壇經》（或稱《龍門心法》）二卷，既講修煉次第，又講修煉方法。提出入道學仙，須按皈依三寶、懺悔罪業、斷除障礙、舍絕愛緣、戒行精嚴、忍辱降心、清淨心身、求師問道、定慧等持等二十要，依次修行；並須嚴持初真、中級、天仙三級道戒，以戒、定、慧為漸進之基。其內丹修煉法，標榜“無相法門”，反對“看相修行”，破斥拘於煉化精氣的金丹命術。認為只要了性，不愁命不立。尤其反對通過煉化精氣以求卻病延年。認為肉體總是要死的，不死的只是真性法身。“所說延生，不是卻病延年，長生不死，乃是萬劫不壞真性，亘古長存之法身”。又說：“如來亦有滅度之時，老聃亦有飛升之日。”“色身縱留千年，止名為妖，不名為道。法身去來常在，朝聞道夕死可也。” 道教長生成仙信仰卻被他徹底拋棄了。他的卒年（康熙十九年，1680），諸書記載皆同，而生年則各執一詞。其弟子呂守璞（號雲隱）所撰《王昆陽傳》謂生於明萬曆二十二年（1594），據此，常月壽為八十八。其徒孫范太清（號青雲）所纂《缽鑒續》則力辯其非，謂生於明嘉靖元年（1522），據此，常月壽則為一百五十九。