《舊歡如夢》歌詞主要描述了往事如夢、舊情難留的感慨，抒發了對往昔之情念念不忘的痴念。歌詞涉及了“月昏、風緊、花飛盡、夜微明”等意象，營造了一種悽美的氛圍，體現了作者內心的惆悵和失落。
具體到歌詞中的每個段落，也有著不同的情感表達：
第一段承上啟下，道出了“舊歡”已成夢的感慨；
第二段表達了對“夢”的深層思考，表現出一種淡淡的惆悵；
第三段再次點明主題，舊情難忘，回憶留存；
第四段則是對全詞的總結，表達了對往事的深深懷念。
總的來說，《舊歡如夢》歌詞以詩意的語言和情感表達，抒發了作者對往昔之情念念不忘的痴念。