《畢業歌》的詞曲都是由田漢所創作，以下是歌詞：
紅的花呀，白的雲，
我們一同去旅行，
跨過山呀，越過海，
為了理想走天下。
讓我們熱烈地握手，
讓我們高歌一曲唱，
唱出我們的喜怒哀樂，
唱出我們的夢想。
畢業的鐘聲已敲響，
我們就要分道揚鑣了，
但是朋友呀，請你不必太悲哀，
讓我們高歌一曲唱。
唱出我們的希望。
畢業不是夢想的結束，
而是另一個開始，
我們將要飛向四面八方，
但是朋友呀，請你不必太感傷，
讓我們再次握手吧。