《外婆的澎湖灣》歌詞的涵義是描述童年時和外婆在台灣澎湖的純真生活，以及在澎湖的海邊，白浪拍打海岸的樣子，具體含義如下：
1. 表達了對童年時光的懷念。
2. 表現了對外婆的深切懷念。
3. 通過歌詞，喚起人們對親人的思念，對時光的懷念。
歌詞中“白浪逐海岸”象徵著時光的流逝，但那段時光卻永遠留在心中，表達了人世間最真摯的祖孫深情。